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我们列示了无形资产占总资产超过25%的民企发行人，其中永泰能源的无形资产占比为40%，盛运环保的占比是24%。值得一提的是，无形资产占比的高低具有明显的行业属性，我们不建议进行跨行业的对比。例如，高速公路特许经营权计入无形资产，因此该行业主体的无形资产占偏高，但这并不说明高速公路行业的偿债能力偏低。因此在进行信用分析时，需要与同行业的发行主体进行对标，分析无形资产占比的合理性以及后续减值的可能性。

业内人士表示，阿里系活跃的用户大概在五六亿，增速约2000万，进入存量时代；而微信的用户在10亿左右，两者相差的4亿多用户是经过阿里、京东等平台洗刷的用户，这给社交电商提供了一个广阔的空间，也是部分社交平台短时间内迅速崛起的原因，因此社交电商或成为新风口，值得未来关注。而在消费升级的背景下，传统电商则拥有更好的基础。

相比之下，唯品会披露的今年第二季报以及第三季业绩展望更是全面低于市场预期。有机构分析指出，新客获取依然是唯品会的难题。一是行业竞争愈加激烈。电商行业近年用户增量主要来源于微信电商，但唯品会错失了窗口红利期。阿里利润同比仅增22%阿里巴巴集团公布的2019财年第一季度（2018.4.1-2018.6.30）财报显示，收入同比增61%，达到809.20亿元人民币，增速连续6个季度保持超过55%。核心电商业务收入达691.88亿元，同比增长达61%。

供给端的增量基本可以覆盖需求的增长，在全年煤炭供需紧平衡的前提下，煤价在5月份不具备快速上涨的条件，煤价大概率将在560-600元/吨的范围内温和波动筑底。在夏季高峰到来时，我看到630-640元/吨的位置。所以，贸易商囤货惜售的投机期望可能会在水电冲击、政策调整的影响下落空。在这个整体的判断下，按照“政策面不会过度容忍煤价过高进而侵蚀电力向实体企业让利的改革进程”的假设，今年的煤价中枢相对去年会低10元/吨左右，全年煤价呈两头高中间低的态势。

而当记者问及电子烟也含尼古丁怎么能算“戒烟”时，店员大多表示逐渐会减少吸食频次，因此称可以戒烟。不过，当记者追问他本人“戒烟”效果如何时，这位已经于半年前改吸电子烟的店员想了想回答称“原来一弹两天吸完，现在大概能吸三天。”一颗烟弹约等于2盒左右的卷烟。有过戒烟历史的市民则对北青报记者表示，2天抽2盒还是3天抽2盒，对于吸烟者来说根本没有本质的区别，无非是吸食快慢而已。

银保监会相关负责人表示，这一修改主要是借鉴国内外通行做法，更加有利于保护投资者权益。基金君点评：保险行业早已有冷静期规定，银行理财引入24小时冷静期，给了客户更多考虑时间，也有利于减少银行理财领域的纠纷。2、允许银行公募理财通过公募基金投资股市